Кто перехватывает рынок трежерис в момент рекордных размещений и сокращения баланса ФРС?
Рыночная оценка обращающихся на открытом рынке гособлигаций США составила 24.4 трлн в конце 2023 (26.3 трлн непогашенный остаток по номиналу минус 1.8 трлн убытки в связи с обесценением ценных бумаг на траектории роста ставки ФРС).
Самыми крупными держателями трежерис являются (с учетом структуры портфеля и актуальных рыночных цен):
• Нерезиденты – 8 трлн
• ФРС – 4.4 трлн
• Домохозяйства плюс взаимные фонды без учета фондов денежного рынка – 3.7 трлн
• Инвестфонды, брокеры и дилеры с учетом фондов денежного рынка – 3.3 трлн
• Госфонды – 2.2 трлн (муниципальное правительство, пенсионный фонды муниципалитетов, госпредприятия)
• Коммерческие банки – 1.5 трлн
• Страховые и пенсионные фонды – 1.1 трлн
• Нефинансовые компании – 0.2 трлн.
Если оценивать структуру держателей трежерис с 1кв22 (момент начала ужесточения ДКП), два главных держателя сокращают присутствие относительно объема рынка: ФРС сократила долю с 25.7 до 18.1%, а нерезиденты снизили присутствие с 33.5 до 32.5%, т.е. в совокупности крупнейшие держатели сократили долю с 59.2 до 50.9%.
Нет поддержки и от коммерческих банков, доля которых снизилась с 7.3 до 6.2%, нет активности от госфондов и нефинансовых компаний.
Поддержку рынку обеспечили домохозяйства и инвестфонды, доля которых выросла в совокупности на 8.5 п.п, где домохозяйства и взаимные фонды нарастили долю на 5.5 п.п и все больший вес приобретают фонды денежного рынка.
Инвестфонды так или иначе являются зеркалированием состояния денежных потоков домохозяйств, т.к. основным пайщиком являются домохозяйства, а чистая прибыль финсектора незначительна, чтобы иметь возможность реинвестировать ее в трежерис, оказывая влияние на весь рынок.
Рынок держат домохозяйства во многом за ресурс, сформированный в 2020-2021 в виде избыточных сбережений. Сейчас тенденция негативная, т.к. норма сбережений вблизи исторического минимума.
Нерезиденты не потянут, остается долгосрочное QE от ФРС – вариантов немного.
Рыночная оценка обращающихся на открытом рынке гособлигаций США составила 24.4 трлн в конце 2023 (26.3 трлн непогашенный остаток по номиналу минус 1.8 трлн убытки в связи с обесценением ценных бумаг на траектории роста ставки ФРС).
Самыми крупными держателями трежерис являются (с учетом структуры портфеля и актуальных рыночных цен):
• Нерезиденты – 8 трлн
• ФРС – 4.4 трлн
• Домохозяйства плюс взаимные фонды без учета фондов денежного рынка – 3.7 трлн
• Инвестфонды, брокеры и дилеры с учетом фондов денежного рынка – 3.3 трлн
• Госфонды – 2.2 трлн (муниципальное правительство, пенсионный фонды муниципалитетов, госпредприятия)
• Коммерческие банки – 1.5 трлн
• Страховые и пенсионные фонды – 1.1 трлн
• Нефинансовые компании – 0.2 трлн.
Если оценивать структуру держателей трежерис с 1кв22 (момент начала ужесточения ДКП), два главных держателя сокращают присутствие относительно объема рынка: ФРС сократила долю с 25.7 до 18.1%, а нерезиденты снизили присутствие с 33.5 до 32.5%, т.е. в совокупности крупнейшие держатели сократили долю с 59.2 до 50.9%.
Нет поддержки и от коммерческих банков, доля которых снизилась с 7.3 до 6.2%, нет активности от госфондов и нефинансовых компаний.
Поддержку рынку обеспечили домохозяйства и инвестфонды, доля которых выросла в совокупности на 8.5 п.п, где домохозяйства и взаимные фонды нарастили долю на 5.5 п.п и все больший вес приобретают фонды денежного рынка.
Инвестфонды так или иначе являются зеркалированием состояния денежных потоков домохозяйств, т.к. основным пайщиком являются домохозяйства, а чистая прибыль финсектора незначительна, чтобы иметь возможность реинвестировать ее в трежерис, оказывая влияние на весь рынок.
Рынок держат домохозяйства во многом за ресурс, сформированный в 2020-2021 в виде избыточных сбережений. Сейчас тенденция негативная, т.к. норма сбережений вблизи исторического минимума.
Нерезиденты не потянут, остается долгосрочное QE от ФРС – вариантов немного.
tg-me.com/spydell_finance/5051
Create:
Last Update:
Last Update:
Кто перехватывает рынок трежерис в момент рекордных размещений и сокращения баланса ФРС?
Рыночная оценка обращающихся на открытом рынке гособлигаций США составила 24.4 трлн в конце 2023 (26.3 трлн непогашенный остаток по номиналу минус 1.8 трлн убытки в связи с обесценением ценных бумаг на траектории роста ставки ФРС).
Самыми крупными держателями трежерис являются (с учетом структуры портфеля и актуальных рыночных цен):
• Нерезиденты – 8 трлн
• ФРС – 4.4 трлн
• Домохозяйства плюс взаимные фонды без учета фондов денежного рынка – 3.7 трлн
• Инвестфонды, брокеры и дилеры с учетом фондов денежного рынка – 3.3 трлн
• Госфонды – 2.2 трлн (муниципальное правительство, пенсионный фонды муниципалитетов, госпредприятия)
• Коммерческие банки – 1.5 трлн
• Страховые и пенсионные фонды – 1.1 трлн
• Нефинансовые компании – 0.2 трлн.
Если оценивать структуру держателей трежерис с 1кв22 (момент начала ужесточения ДКП), два главных держателя сокращают присутствие относительно объема рынка: ФРС сократила долю с 25.7 до 18.1%, а нерезиденты снизили присутствие с 33.5 до 32.5%, т.е. в совокупности крупнейшие держатели сократили долю с 59.2 до 50.9%.
Нет поддержки и от коммерческих банков, доля которых снизилась с 7.3 до 6.2%, нет активности от госфондов и нефинансовых компаний.
Поддержку рынку обеспечили домохозяйства и инвестфонды, доля которых выросла в совокупности на 8.5 п.п, где домохозяйства и взаимные фонды нарастили долю на 5.5 п.п и все больший вес приобретают фонды денежного рынка.
Инвестфонды так или иначе являются зеркалированием состояния денежных потоков домохозяйств, т.к. основным пайщиком являются домохозяйства, а чистая прибыль финсектора незначительна, чтобы иметь возможность реинвестировать ее в трежерис, оказывая влияние на весь рынок.
Рынок держат домохозяйства во многом за ресурс, сформированный в 2020-2021 в виде избыточных сбережений. Сейчас тенденция негативная, т.к. норма сбережений вблизи исторического минимума.
Нерезиденты не потянут, остается долгосрочное QE от ФРС – вариантов немного.
Рыночная оценка обращающихся на открытом рынке гособлигаций США составила 24.4 трлн в конце 2023 (26.3 трлн непогашенный остаток по номиналу минус 1.8 трлн убытки в связи с обесценением ценных бумаг на траектории роста ставки ФРС).
Самыми крупными держателями трежерис являются (с учетом структуры портфеля и актуальных рыночных цен):
• Нерезиденты – 8 трлн
• ФРС – 4.4 трлн
• Домохозяйства плюс взаимные фонды без учета фондов денежного рынка – 3.7 трлн
• Инвестфонды, брокеры и дилеры с учетом фондов денежного рынка – 3.3 трлн
• Госфонды – 2.2 трлн (муниципальное правительство, пенсионный фонды муниципалитетов, госпредприятия)
• Коммерческие банки – 1.5 трлн
• Страховые и пенсионные фонды – 1.1 трлн
• Нефинансовые компании – 0.2 трлн.
Если оценивать структуру держателей трежерис с 1кв22 (момент начала ужесточения ДКП), два главных держателя сокращают присутствие относительно объема рынка: ФРС сократила долю с 25.7 до 18.1%, а нерезиденты снизили присутствие с 33.5 до 32.5%, т.е. в совокупности крупнейшие держатели сократили долю с 59.2 до 50.9%.
Нет поддержки и от коммерческих банков, доля которых снизилась с 7.3 до 6.2%, нет активности от госфондов и нефинансовых компаний.
Поддержку рынку обеспечили домохозяйства и инвестфонды, доля которых выросла в совокупности на 8.5 п.п, где домохозяйства и взаимные фонды нарастили долю на 5.5 п.п и все больший вес приобретают фонды денежного рынка.
Инвестфонды так или иначе являются зеркалированием состояния денежных потоков домохозяйств, т.к. основным пайщиком являются домохозяйства, а чистая прибыль финсектора незначительна, чтобы иметь возможность реинвестировать ее в трежерис, оказывая влияние на весь рынок.
Рынок держат домохозяйства во многом за ресурс, сформированный в 2020-2021 в виде избыточных сбережений. Сейчас тенденция негативная, т.к. норма сбережений вблизи исторического минимума.
Нерезиденты не потянут, остается долгосрочное QE от ФРС – вариантов немного.
BY Spydell_finance
Share with your friend now:
tg-me.com/spydell_finance/5051