Просто про IPO Pre IPO

Участие иностранцев в IPO через счета "С": влияние на российский рынок

Пару дней назад Сбербанк озвучил инициативу о разрешении иностранным инвесторам участвовать в IPO российских компаний, используя средства, находящиеся на специальных счетах типа "С".

Эти счета – ответ на западные санкции и блокировку российских активов, на них аккумулируются доходы нерезидентов из "недружественных" стран, но средства практически выведены из оборота фондового рынка.

В предложении, как обычно, видим две стороны медали.

Потенциальные плюсы для рынка IPO, конечно, есть. Это, прежде всего, привлечение дополнительной ликвидности. На счетах "С" аккумулированы большие средства (к концу 2022 года было до 0,6 трлн руб., а в 2025 году поступят еще 704 млрд руб. только от дивов крупнейших компаний) /1026116. Разрешение использовать эти деньги для участия в IPO увеличит спрос на акции, поддержит капитализацию рынка и реальный сектор экономики.

Кроме того, участие иностранных инвесторов, даже в ограниченном режиме, повысит конкуренцию за акции. Возможна более справедливая цена размещения и бОльшее количество успешных сделок.

Компаниям-будущим эмитентам давно уже нужен толчок в спину импульс для новых размещений, они все ждут у моря погоды удачной конъюнктуры, и все никак. А вот дополнительная ликвидность может простимулировать их выход на рынок (особенно крупных, это важно для устойчивости рынка).

Ограничения и риски – куда же без них. И главное здесь – российские власти подчеркивают, что любые послабления по счетам "С" возможны только в ответ на аналогичные шаги со стороны Запада. Пока этого не происходит, принципиальная позиция – не выпускать средства из "закрытого контура". И тут ничего не поделаешь, надо ждать.

Но даже если участие иностранцев будет разрешено, они смогут приобретать акции только на счета "С", а дивиденды и сами бумаги останутся заблокированными на этих же счетах. Это ограничит свободу распоряжения активами, безусловно. И какой же тогда интерес для иностранных инвесторов?

Увы, мы понимаем, что даже приток "заблокированных" иностранных денег не вернет российскому рынку полноценного иностранного инвестора с долгосрочными стратегиями, экспертизой и эффектом "умных денег". Это, скорее, техническое расширение круга покупателей, нежели качественное изменение структуры рынка.

Резюме такое. Да, участие иностранцев в российских IPO через счета "С" даст краткосрочный + эффект (за счет роста ликвидности и спроса на размещения). Но скорее всего, это не приведет к качественному улучшению инвестиционного климата и, тем более, возвращению международного капитала в полном объеме.

Главные проблемы – политические риски, ограниченная свобода распоряжения активами и отсутствие реальной "разморозки" средств. Поэтому, несмотря на потенциальную пользу для отдельных размещений, инициатива вряд ли может радикально изменить ситуацию на российском рынке IPO, пока сохраняется режим санкций и ограничения по счетам "С".

@pro100IPO
#счетаС

www.tg-me.com/us/telegram/com.pro100IPO/348

2.0K viewsedited  May 19 at 11:25

Участие иностранцев в IPO через счета "С": влияние на российский рынок

Пару дней назад Сбербанк озвучил инициативу о разрешении иностранным инвесторам участвовать в IPO российских компаний, используя средства, находящиеся на специальных счетах типа "С".

Эти счета – ответ на западные санкции и блокировку российских активов, на них аккумулируются доходы нерезидентов из "недружественных" стран, но средства практически выведены из оборота фондового рынка.

В предложении, как обычно, видим две стороны медали.

Потенциальные плюсы для рынка IPO, конечно, есть. Это, прежде всего, привлечение дополнительной ликвидности. На счетах "С" аккумулированы большие средства (к концу 2022 года было до 0,6 трлн руб., а в 2025 году поступят еще 704 млрд руб. только от дивов крупнейших компаний) /1026116. Разрешение использовать эти деньги для участия в IPO увеличит спрос на акции, поддержит капитализацию рынка и реальный сектор экономики.

Кроме того, участие иностранных инвесторов, даже в ограниченном режиме, повысит конкуренцию за акции. Возможна более справедливая цена размещения и бОльшее количество успешных сделок.

Компаниям-будущим эмитентам давно уже нужен толчок в спину импульс для новых размещений, они все ждут у моря погоды удачной конъюнктуры, и все никак. А вот дополнительная ликвидность может простимулировать их выход на рынок (особенно крупных, это важно для устойчивости рынка).

Ограничения и риски – куда же без них. И главное здесь – российские власти подчеркивают, что любые послабления по счетам "С" возможны только в ответ на аналогичные шаги со стороны Запада. Пока этого не происходит, принципиальная позиция – не выпускать средства из "закрытого контура". И тут ничего не поделаешь, надо ждать.

Но даже если участие иностранцев будет разрешено, они смогут приобретать акции только на счета "С", а дивиденды и сами бумаги останутся заблокированными на этих же счетах. Это ограничит свободу распоряжения активами, безусловно. И какой же тогда интерес для иностранных инвесторов?

Увы, мы понимаем, что даже приток "заблокированных" иностранных денег не вернет российскому рынку полноценного иностранного инвестора с долгосрочными стратегиями, экспертизой и эффектом "умных денег". Это, скорее, техническое расширение круга покупателей, нежели качественное изменение структуры рынка.

Резюме такое. Да, участие иностранцев в российских IPO через счета "С" даст краткосрочный + эффект (за счет роста ликвидности и спроса на размещения). Но скорее всего, это не приведет к качественному улучшению инвестиционного климата и, тем более, возвращению международного капитала в полном объеме.

Главные проблемы – политические риски, ограниченная свобода распоряжения активами и отсутствие реальной "разморозки" средств. Поэтому, несмотря на потенциальную пользу для отдельных размещений, инициатива вряд ли может радикально изменить ситуацию на российском рынке IPO, пока сохраняется режим санкций и ограничения по счетам "С".

@pro100IPO
#счетаС

BY Просто про IPO Pre IPO