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[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

LG전자 066570: 멀리 보면 기회

- 2Q25 연결 매출액은21조 785억원(-2.8% YoY), 영업이익 7,040억원(-41.2% YoY) 으로 시장 컨센서스(영업이익 9,272억원)를 24.1% 하회할 전망

- 1) 관세 및 경기 악화로 가전 수요가 부진해 HS의 사업부의 이익 추정치를 30.3% 하향 조정

- 2) LCD 패널 가격 상승과 TV 가격 경쟁 심화로 인한 적자 전환 가능성과 연결 자회사인 LG이노텍의 부진을 반영

- LG전자의 사업 구조상 하반기 계절적 비수기의 영향을 피해갈 수는 없으며 올해는 관세로 인한 비용 부담까지 더해지기 때문에 감익은 불가피

- 다만 1) 감익 가능성은 이미 시장에 선반영되어 있고, 2) 동사의 현재 주가는 역대 최저 수준의 밸류에이션에 근접해 있는 만큼, 단기 실적보다는 2026년 실적 개선 가능성에 주목

- 2026년 영업이익은 1) HVAC 성장 2) 가전구독 및 WebOS 확대 3) VS 사업부 수익성 개선으로 영업이익 2.9조원(+26.3% YoY) 전망

- 여기에 LG디스플레이의 수익성 개선에 따른 지분법 손익 개선 효과까지 반영될 경우, 당기순이익은 영업이익보다 더 큰 폭의 개선 예상

- 반면 현 주가는 2025E BPS 기준 0.61배에 불과해 밸류에이션 매력 부각 가능성 상존

- LG전자에 대한 투자의견 Buy, 적정주가 100,000원을 유지하며 긴 호흡으로 접근 시 리스크 대비 리턴이 높은 구간으로 판단

https://vo.la/BrPIjWM (링크)


*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.



tg-me.com/merITz_tech/12881
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LG전자 066570: 멀리 보면 기회

- 2Q25 연결 매출액은21조 785억원(-2.8% YoY), 영업이익 7,040억원(-41.2% YoY) 으로 시장 컨센서스(영업이익 9,272억원)를 24.1% 하회할 전망

- 1) 관세 및 경기 악화로 가전 수요가 부진해 HS의 사업부의 이익 추정치를 30.3% 하향 조정

- 2) LCD 패널 가격 상승과 TV 가격 경쟁 심화로 인한 적자 전환 가능성과 연결 자회사인 LG이노텍의 부진을 반영

- LG전자의 사업 구조상 하반기 계절적 비수기의 영향을 피해갈 수는 없으며 올해는 관세로 인한 비용 부담까지 더해지기 때문에 감익은 불가피

- 다만 1) 감익 가능성은 이미 시장에 선반영되어 있고, 2) 동사의 현재 주가는 역대 최저 수준의 밸류에이션에 근접해 있는 만큼, 단기 실적보다는 2026년 실적 개선 가능성에 주목

- 2026년 영업이익은 1) HVAC 성장 2) 가전구독 및 WebOS 확대 3) VS 사업부 수익성 개선으로 영업이익 2.9조원(+26.3% YoY) 전망

- 여기에 LG디스플레이의 수익성 개선에 따른 지분법 손익 개선 효과까지 반영될 경우, 당기순이익은 영업이익보다 더 큰 폭의 개선 예상

- 반면 현 주가는 2025E BPS 기준 0.61배에 불과해 밸류에이션 매력 부각 가능성 상존

- LG전자에 대한 투자의견 Buy, 적정주가 100,000원을 유지하며 긴 호흡으로 접근 시 리스크 대비 리턴이 높은 구간으로 판단

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*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

BY [메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]


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That growth environment will include rising inflation and interest rates. Those upward shifts naturally accompany healthy growth periods as the demand for resources, products and services rise. Importantly, the Federal Reserve has laid out the rationale for not interfering with that natural growth transition.It's not exactly a fad, but there is a widespread willingness to pay up for a growth story. Classic fundamental analysis takes a back seat. Even negative earnings are ignored. In fact, positive earnings seem to be a limiting measure, producing the question, "Is that all you've got?" The preference is a vision of untold riches when the exciting story plays out as expected.

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