«Если события [первых десятилетий] XXI века на что и указывают, так это на то, что от следующих десятилетий не стоит ожидать легких путей», – рассказывает глава Банка международных расчетов (BIS) Агустин Карстенс.
Карстенс с самого начала своей карьеры в Банке Мексики в начале 1980-х, когда многие страны Латинской Америки поразил долговой кризис, и следующие 40 лет, по его словам, «сидел в первом ряду» во время многих финансовых и экономических кризисов.
Этот опыт привел его к убеждению, которым он поделился в недавней лекции для Банка Японии: общественное доверие – ключевой фактор, позволяющий властям проводить успешную монетарную, финансовую и фискальную политику в нестабильной среде. Без доверия любые меры теряют силу.
Карстенс выделяет три слагаемых макрофинансовой стабильности:
1⃣Национальная валюта: Доверие обеспечивается независимостью центрального банка и таргетированием инфляции. Злоупотребление эмиссией ведет к катастрофе.
2⃣Банковская система: Доверие к ней требует надежного надзора и роли центробанка как кредитора последней инстанции.
3⃣Госдолг: Имеет стратегическое значение – инвесторы должны верить в его устойчивость. Потеря доверия к государственным финансам бьет по стабильности всей финансовой системы и стабильности цен.
Ключевые выводы Карстенса:
🟥Кризисы неизбежны, политика должна уметь адаптироваться.
🟥Доверие создает «положительную обратную связь», облегчая достижение целей.
🟥Предсказуемость и реалистичность целей – основа доверия. Обещания решить любую проблему в итоге подрывают доверие.
🟥Координация монетарной, фискальной политики и политики финансовой стабильности – критична. Поддержание макрофинансовой стабильности возможно только при доверии ко всем трем направлениям политики – ослабление доверия к одной из них вызывает эффект домино.
🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».
