ECONS

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐
Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе

1⃣Экономисты Дэвид Бакаи и Ханнес Мальмберг о долгосрочном эффекте торговых войн: они увеличивают относительную цену инвестиционных товаров в сравнении с ценой труда из-за более высоких тарифов на импортные ресурсы. Это снижает спрос на капитал, его запасы, производительность, что, в свою очередь, снижает потребление и реальную зарплату. Таким образом, долгосрочные издержки торговых войн имеют накопительный эффект вопреки представлению о том, что издержки со временем снижаются. 

2⃣Монетарная политика влияет на экономику не напрямую, а через изменение финансовых условий (долгосрочные ставки, цены акций), формируемых финансовыми рынками. Центробанк может усилить трансмиссию политики за счет прямой коммуникации о целевом уровне финансовых условий, а не только за счет прогнозов процентных ставок, предлагают Рикардо Кабальеро и Алп Шимшек из MIT. Связь между ставками и финансовыми условиями нелинейна и зависит от многих факторов – в т.ч. взглядов участников рынка. Понимание ими того, какие условия регулятор считает оптимальными, поможет реализовать цели центробанка, сгладив различия во взглядах.

3⃣Отсрочка введения тарифов США не сняла угрозы мировой рецессии и вряд ли удержит рынки от дальнейшего падения, оценивает Игнацио Анджелони из Института Лейбница. Центробанки могут минимизировать последствия шока за счет предложения ликвидности, но текущий кризис является стагфляционным, порождая как инфляцию, так и рецессию, что ставит центробанки перед дилеммой: сдерживать инфляцию или стимулировать экономику. 

4⃣Квартальный опрос McKinsey глав компаний: 7 из каждых 10 опрошенных считают рецессию наиболее вероятным сценарием в глобальной экономике в 2025–2026 гг., геополитика и торговая политика – главные риски.

5⃣Бывший главный экономист МВФ Оливье Бланшар – о бюджетной политике как инструменте стабилизации экономики. Обычно в качестве стабилизатора рассматривают денежно-кредитную политику, но фискальные меры могли бы играть более важную роль. Сделать это можно при помощи «квазиавтоматических стабилизаторов» – например, гибкой ставки НДС, которая снижается в периоды кризисов для поддержки потребления. 

6⃣Улучшение ESG-показателей развивающихся экономик сокращает спреды их суверенных облигаций – т.е. укрепляет платежеспособность стран-заемщиков в восприятии инвесторов: исследование 79 развивающихся стран за 2001–2021 г. 

7⃣Эксперт Банка Эстонии – о макроэкономических эффектах пенсионной реформы 2021 г., разрешившей досрочное снятие пенсионных накоплений. Реформа вызвала «шок дохода»: около 20% немедленно сняли свои накопления (совокупно в эквиваленте 4,6% ВВП), половина средств была вложена в депозиты, 30% пошли на выплату долгов, 15% – на потребление, в результате роста которого ускорилась инфляция. 

8⃣Об изменении «партийного доверия» ФРС: в 2001–2023 гг. это доверие было выше у сторонников партии действующего президента, но в 2025 г. сторонники президента-республиканца доверяют ФРС меньше, чем демократы. При этом их инфляционные ожидания ниже, что объясняется позитивным восприятием влияния на экономику личности президента. 

9⃣О мягкой силе «панда-дипломатии» – китайской практики временной передачи панд в другие страны. Страны, которые принимают животных, увеличивают экспорт в Китай на 6–7% в годы рождения детенышей панд. 

1⃣ Медаль Джона Бейтса Кларка 2025 г. получила Стефани Станчева из Гарварда за исследования налоговой политики и того, как ее воспринимают люди. Медаль вручается молодым ученым (до 40 лет), меняющим парадигму науки, и среди экономистов считается второй по престижности наградой после Нобелевской премии. Среди всех удостоенных Медали с 1947 г. почти каждый третий стал нобелевским лауреатом.

🔴 Econs.online

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.tg-me.com/us/ECONS/com.Econsonline/1555

4.4K viewsApr 27 at 09:45

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐
Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе

1⃣Экономисты Дэвид Бакаи и Ханнес Мальмберг о долгосрочном эффекте торговых войн: они увеличивают относительную цену инвестиционных товаров в сравнении с ценой труда из-за более высоких тарифов на импортные ресурсы. Это снижает спрос на капитал, его запасы, производительность, что, в свою очередь, снижает потребление и реальную зарплату. Таким образом, долгосрочные издержки торговых войн имеют накопительный эффект вопреки представлению о том, что издержки со временем снижаются. 

2⃣Монетарная политика влияет на экономику не напрямую, а через изменение финансовых условий (долгосрочные ставки, цены акций), формируемых финансовыми рынками. Центробанк может усилить трансмиссию политики за счет прямой коммуникации о целевом уровне финансовых условий, а не только за счет прогнозов процентных ставок, предлагают Рикардо Кабальеро и Алп Шимшек из MIT. Связь между ставками и финансовыми условиями нелинейна и зависит от многих факторов – в т.ч. взглядов участников рынка. Понимание ими того, какие условия регулятор считает оптимальными, поможет реализовать цели центробанка, сгладив различия во взглядах.

3⃣Отсрочка введения тарифов США не сняла угрозы мировой рецессии и вряд ли удержит рынки от дальнейшего падения, оценивает Игнацио Анджелони из Института Лейбница. Центробанки могут минимизировать последствия шока за счет предложения ликвидности, но текущий кризис является стагфляционным, порождая как инфляцию, так и рецессию, что ставит центробанки перед дилеммой: сдерживать инфляцию или стимулировать экономику. 

4⃣Квартальный опрос McKinsey глав компаний: 7 из каждых 10 опрошенных считают рецессию наиболее вероятным сценарием в глобальной экономике в 2025–2026 гг., геополитика и торговая политика – главные риски.

5⃣Бывший главный экономист МВФ Оливье Бланшар – о бюджетной политике как инструменте стабилизации экономики. Обычно в качестве стабилизатора рассматривают денежно-кредитную политику, но фискальные меры могли бы играть более важную роль. Сделать это можно при помощи «квазиавтоматических стабилизаторов» – например, гибкой ставки НДС, которая снижается в периоды кризисов для поддержки потребления. 

6⃣Улучшение ESG-показателей развивающихся экономик сокращает спреды их суверенных облигаций – т.е. укрепляет платежеспособность стран-заемщиков в восприятии инвесторов: исследование 79 развивающихся стран за 2001–2021 г. 

7⃣Эксперт Банка Эстонии – о макроэкономических эффектах пенсионной реформы 2021 г., разрешившей досрочное снятие пенсионных накоплений. Реформа вызвала «шок дохода»: около 20% немедленно сняли свои накопления (совокупно в эквиваленте 4,6% ВВП), половина средств была вложена в депозиты, 30% пошли на выплату долгов, 15% – на потребление, в результате роста которого ускорилась инфляция. 

8⃣Об изменении «партийного доверия» ФРС: в 2001–2023 гг. это доверие было выше у сторонников партии действующего президента, но в 2025 г. сторонники президента-республиканца доверяют ФРС меньше, чем демократы. При этом их инфляционные ожидания ниже, что объясняется позитивным восприятием влияния на экономику личности президента. 

9⃣О мягкой силе «панда-дипломатии» – китайской практики временной передачи панд в другие страны. Страны, которые принимают животных, увеличивают экспорт в Китай на 6–7% в годы рождения детенышей панд. 

1⃣ Медаль Джона Бейтса Кларка 2025 г. получила Стефани Станчева из Гарварда за исследования налоговой политики и того, как ее воспринимают люди. Медаль вручается молодым ученым (до 40 лет), меняющим парадигму науки, и среди экономистов считается второй по престижности наградой после Нобелевской премии. Среди всех удостоенных Медали с 1947 г. почти каждый третий стал нобелевским лауреатом.

🔴 Econs.online