Skyfort Russia

Повысит ли ставку ЦБ РФ?

📈 В последние недели было немало разговоров о том, что ЦБ РФ может продолжить цикл повышения ставок на фоне перегретой экономики РФ. Напомним, заседание ЦБ РФ пройдет уже в эту пятницу. Рынок ОФЗ уже оценивает в ожиданиях рост ставки примерно до 17%.

👍 Наше мнение: рост ставки, согласно ожиданиям рынка, уже в цене. Мы, в свою очередь, не уверены, что ЦБ РФ будет переходить к повышению ставки уже на этой неделе: вполне возможно, что повышение может произойти и на следующем заседании. Сам факт повышения не так важен — важны ожидания рынка. Повышение ставки выше 17% будут точно восприняты рынком негативно, пауза в повышении — скорее всего, нейтрально. С точки зрения стратегии инвестирования на рынке облигаций РФ наше мнение не меняется — корпоративные флоатеры, фонды денежного рынка, депозиты на данный момент остаются лучшей инвестиций на рынке РФ по соотношению риск/доходность. Что касается длинных ОФЗ — не спешим с покупками до момента стабилизации ожиданий по инфляция и дальнейшей траектории по ставке ЦБ.

Коррекция нефтяных котировок

📈 Члены ОПЕК+ продлили добровольное сокращение добычи только на три месяца. Нефтяной рынок воспринял эти новости негативно: в соответствии с соглашением, члены ОПЕК+ начнут поставлять на рынок больше баррелей нефти уже с октября, что значительно увеличит добычу и предложение нефти со стороны альянса в следующем году.

👍 Наше мнение: теоретически, отмена добровольных сокращений поставок и увеличение целевого уровня добычи в ОАЭ означают, что с октября 2024 года до конца 2025 года ОПЕК+ планирует вернуть на рынок 2,5 млн баррелей в сутки. Все выглядит так, что в долгосрочной перспективе ОПЕК+ готов смириться с идеей снижения цен на нефть, иначе альянс рискует потерять еще большую долю рынка в пользу производителей, не входящих в ОПЕК+. В итоге мы ожидаем увидеть сохранение дефицита нефти в остатке 2024 года, и этот дефицит будет планомерно снижаться к началу 2025 года. Суммарно, мы ожидаем, что в остатке года нефть будет торговаться на повышенных уровнях ближе к $85/барр, а к 2025 году перейдет к небольшому снижению до уровней около $75/барр. Текущая коррекция нефтяных котировок кажется нам избыточной. Таким образом, на рынке акций РФ мы по-прежнему сохраняем позитивный взгляд на нефтяной сектор.

@skyfortrussia

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.tg-me.com/us/telegram/com.skyfortrussia/308

1.1K viewsJun 4 at 11:14

Повысит ли ставку ЦБ РФ?

📈 В последние недели было немало разговоров о том, что ЦБ РФ может продолжить цикл повышения ставок на фоне перегретой экономики РФ. Напомним, заседание ЦБ РФ пройдет уже в эту пятницу. Рынок ОФЗ уже оценивает в ожиданиях рост ставки примерно до 17%.

👍 Наше мнение: рост ставки, согласно ожиданиям рынка, уже в цене. Мы, в свою очередь, не уверены, что ЦБ РФ будет переходить к повышению ставки уже на этой неделе: вполне возможно, что повышение может произойти и на следующем заседании. Сам факт повышения не так важен — важны ожидания рынка. Повышение ставки выше 17% будут точно восприняты рынком негативно, пауза в повышении — скорее всего, нейтрально. С точки зрения стратегии инвестирования на рынке облигаций РФ наше мнение не меняется — корпоративные флоатеры, фонды денежного рынка, депозиты на данный момент остаются лучшей инвестиций на рынке РФ по соотношению риск/доходность. Что касается длинных ОФЗ — не спешим с покупками до момента стабилизации ожиданий по инфляция и дальнейшей траектории по ставке ЦБ.

Коррекция нефтяных котировок

📈 Члены ОПЕК+ продлили добровольное сокращение добычи только на три месяца. Нефтяной рынок воспринял эти новости негативно: в соответствии с соглашением, члены ОПЕК+ начнут поставлять на рынок больше баррелей нефти уже с октября, что значительно увеличит добычу и предложение нефти со стороны альянса в следующем году.

👍 Наше мнение: теоретически, отмена добровольных сокращений поставок и увеличение целевого уровня добычи в ОАЭ означают, что с октября 2024 года до конца 2025 года ОПЕК+ планирует вернуть на рынок 2,5 млн баррелей в сутки. Все выглядит так, что в долгосрочной перспективе ОПЕК+ готов смириться с идеей снижения цен на нефть, иначе альянс рискует потерять еще большую долю рынка в пользу производителей, не входящих в ОПЕК+. В итоге мы ожидаем увидеть сохранение дефицита нефти в остатке 2024 года, и этот дефицит будет планомерно снижаться к началу 2025 года. Суммарно, мы ожидаем, что в остатке года нефть будет торговаться на повышенных уровнях ближе к $85/барр, а к 2025 году перейдет к небольшому снижению до уровней около $75/барр. Текущая коррекция нефтяных котировок кажется нам избыточной. Таким образом, на рынке акций РФ мы по-прежнему сохраняем позитивный взгляд на нефтяной сектор.

@skyfortrussia