Повысит ли ставку ЦБ РФ?
📈 В последние недели было немало разговоров о том, что ЦБ РФ может продолжить цикл повышения ставок на фоне перегретой экономики РФ. Напомним, заседание ЦБ РФ пройдет уже в эту пятницу. Рынок ОФЗ уже оценивает в ожиданиях рост ставки примерно до 17%.
👍 Наше мнение: рост ставки, согласно ожиданиям рынка, уже в цене. Мы, в свою очередь, не уверены, что ЦБ РФ будет переходить к повышению ставки уже на этой неделе: вполне возможно, что повышение может произойти и на следующем заседании. Сам факт повышения не так важен — важны ожидания рынка. Повышение ставки выше 17% будут точно восприняты рынком негативно, пауза в повышении — скорее всего, нейтрально. С точки зрения стратегии инвестирования на рынке облигаций РФ наше мнение не меняется — корпоративные флоатеры, фонды денежного рынка, депозиты на данный момент остаются лучшей инвестиций на рынке РФ по соотношению риск/доходность. Что касается длинных ОФЗ — не спешим с покупками до момента стабилизации ожиданий по инфляция и дальнейшей траектории по ставке ЦБ.
Коррекция нефтяных котировок
📈 Члены ОПЕК+ продлили добровольное сокращение добычи только на три месяца. Нефтяной рынок воспринял эти новости негативно: в соответствии с соглашением, члены ОПЕК+ начнут поставлять на рынок больше баррелей нефти уже с октября, что значительно увеличит добычу и предложение нефти со стороны альянса в следующем году.
👍 Наше мнение: теоретически, отмена добровольных сокращений поставок и увеличение целевого уровня добычи в ОАЭ означают, что с октября 2024 года до конца 2025 года ОПЕК+ планирует вернуть на рынок 2,5 млн баррелей в сутки. Все выглядит так, что в долгосрочной перспективе ОПЕК+ готов смириться с идеей снижения цен на нефть, иначе альянс рискует потерять еще большую долю рынка в пользу производителей, не входящих в ОПЕК+. В итоге мы ожидаем увидеть сохранение дефицита нефти в остатке 2024 года, и этот дефицит будет планомерно снижаться к началу 2025 года. Суммарно, мы ожидаем, что в остатке года нефть будет торговаться на повышенных уровнях ближе к $85/барр, а к 2025 году перейдет к небольшому снижению до уровней около $75/барр. Текущая коррекция нефтяных котировок кажется нам избыточной. Таким образом, на рынке акций РФ мы по-прежнему сохраняем позитивный взгляд на нефтяной сектор.
@skyfortrussia
Коррекция нефтяных котировок
@skyfortrussia
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Продолжаем разговор о том, какие изменения в налогообложении коснутся физических лиц. Особенности законопроекта, внесенного на обсуждение в Госдуму 3 июня, комментирует Оксана Ярощук, партнер, руководитель практики «Альтхаус Частные клиенты»
Что изменилось?
• Введена прогрессивная ставка 13%-15% на доходы от продажи имущества
📈 В рамках предыдущей версии законопроекта для указанного вида дохода сохранялась ставка 13%. В соответствии с текущей версией законопроекта доходы от продажи имущества (кроме ценных бумаг) и доходы в виде стоимости имущества (кроме ценных бумаг), полученного в дар, будут облагаться по ставке 13%-15% (ставка 15% применяется к доходам свыше 2,4 млн руб.).
📈 Следует отметить, что для расчета порогового значения (2,4 млн руб. в год) кроме указанных будут учитываться и иные доходы, облагаемые по ставке 13%-15% (дивиденды, доходы по ценным бумагам, проценты по вкладам в российских банках и иные доходы).
• Уточнены условия применения 5-летней льготы по доходам от продажи долей участия и акций российских компаний
💵 Наиболее значимое изменение — согласно законопроекту, указанная льгота будет доступна только налоговым резидентам РФ.
📈 Также в законопроекте уточнены условия применения льготы в случае, если доходы физического лица превысят 50 млн руб. Напомним, согласно первой версии, если сумма всех налоговых баз превышает 50 млн рублей за год, льгота не применяется. В текущей версии законопроекта льгота не будет применяться, если налоговая база только по доходам от продажи долей и ценных бумаг, указанных в п. 17.2-1 ст. 217 НК РФ, за год превысит 50 млн рублей. Аналогичные условия будут распространяться на применение однолетней льготы для долей участия и ценных бумаг компаний высокотехнологичного сектора экономики.
• Смягчение ограничений по инвестиционному вычету и вычету на долгосрочные сбережения граждан
📈 В предыдущей версии законопроекта было установлено ограничение по применению инвестиционных вычетов и вычета на долгосрочные сбережения граждан по аналогии с 5-летней льготой (если сумма налоговых баз налогоплательщика составляет 50 млн руб.). Из текущей версии законопроекта ограничение исключено.
• Налогообложение личных фондов
📈 Несмотря на повышение базовых ставок по налогу на прибыль до 25%, версия законопроекта, внесенного в Госдуму, сохраняет налогообложение личных фондов на текущем уровне, а именно:
- 15% по доходам в виде дивидендов;
- ставка налога на прибыль – 15% при условии получения 90% доходов от определенных(пассивных) видов деятельности.
👍 Мы следим за развитием событий и будем делиться с вами новостями по мере их поступления.
@skyfortrussia
Что изменилось?
• Введена прогрессивная ставка 13%-15% на доходы от продажи имущества
• Уточнены условия применения 5-летней льготы по доходам от продажи долей участия и акций российских компаний
• Смягчение ограничений по инвестиционному вычету и вычету на долгосрочные сбережения граждан
• Налогообложение личных фондов
- 15% по доходам в виде дивидендов;
- ставка налога на прибыль – 15% при условии получения 90% доходов от определенных(пассивных) видов деятельности.
@skyfortrussia
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
@skyfortrussia
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Mts-link.ru
Вебинар-практикум по составлению Wealth check & plan
Комплексная диагностика личного капитала и эффективности его использования по всем видам активов, включая финансовые инструменты, недвижимость, бизнес и криптовалюты
ЦБ РФ и всё те же 16%
На этот раз ЦБ РФ не стал повышать ставку, сохранив ее на уровне 16%. В пресс-релизе ЦБ сохранился «жесткий» тон: регулятор оставил себе возможность повышения ключевой ставки уже на ближайшем заседании.
👍 Наше мнение: акции и облигации РФ отреагировали умеренно позитивно, так как в первую очередь ожидалось повышение ставки. Дальнейшая краткосрочная динамика во многом будет зависеть от риторики регулятора на предстоящем сегодня заседании. Во вторник в нашем канале мы уже комментировали ожидания по ставке, говоря о том, что не ждем повышения на этой неделе. Мы ожидали, что регулятор сохранит жесткую риторику, что и увидели в пресс-релизе. Не исключаем вариант, при котором ставку продолжат держать на текущем уровне и до конца 2024 года, поскольку пока нет реальных сигналов о том, что экономика начала охлаждаться.
🎯 Для инвесторов подобная динамика по ставке означает примерно то же самое, о чем мы писали в своей стратегии в начале 2024 года. Для широкого рынка акций РФ мы сохраняем умеренный пессимизм и по-прежнему считаем, что текущие ставки во вкладах/корпоративных флоутерах/фондах денежного рынка под 16-20% — это лучшие инвестиционные возможности на рынке РФ на данный момент.
Заседание ЕЦБ и снижение ставки
🛣 ЕЦБ одним из первых мировых регуляторов развитых стран перешел к снижению ключевой ставки. Вчера ЕЦБ вполне ожидаемо понизил ставку на 25 б.п. с 4,5% до 4,25%. В то же время сигнала о дальнейшем потенциальном снижении ставки не прозвучало.
👍 Наше мнение: отвечая на вопрос, означает ли это разворот в политике регулятора, мы не стали бы торопиться и радоваться раньше времени. Последние данные по инфляции в Европе оказались скорее негативным сюрпризом для ЕЦБ. Подобная статистика нашла свое отражение в комментариях регулятора на заседании: прогноз по инфляции был повышен. Таким образом, вместо снижения ставки до 3,5% к концу года мы, скорее всего, увидим снижение до уровня 3,75-4,0%.
📈 Суммарно, учитывая прогнозы по снижению ставки ФРС и последние макроэкономические данные, мы считаем, что потенциал роста евро к доллару ограничен и мы вряд ли увидим сильный рост выше уровня 1,10 EUR/USD. Для инвесторов это означает, что до конца года предпочтительнее делать выбор в сторону валютных инструментов в долларах, нежели чем в евро (например, замещающие облигации или новые валютные облигации с привязкой к доллару).
👍 Для консультаций по любым инвестиционным вопросам обращайтесь к профессионалам Skyfort
@skyfortrussia
На этот раз ЦБ РФ не стал повышать ставку, сохранив ее на уровне 16%. В пресс-релизе ЦБ сохранился «жесткий» тон: регулятор оставил себе возможность повышения ключевой ставки уже на ближайшем заседании.
Заседание ЕЦБ и снижение ставки
@skyfortrussia
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Какое влияние это окажет на валюту, экономику и рынок?
Рубль первое время скорее будет укрепляться к юаню, так как игроки будут стараться избавляться от валюты (как было во всех предыдущих случаях, когда речь заходила про санкции на НКЦ). В дальнейшем мы ждем возврата рубля на обратную траекторию, которая диктуется внешнеторговыми потоками. Таким образом, мы сохраняем наши прогнозы по валюте, которые описывали в нашей стратегии в начале года: 85–90 рублей за доллар в первом полугодии и ослабление до 95–100 рублей за доллар к концу года.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Владей долго и оптимизируй
📊 Комментарий к налоговой реформе от старшего банкира Skyfort Capital Павла Бережного, CFA
🌐 По опыту других стран мы знаем, что подобные реформы приводят к возникновению двух долгосрочных тенденций. Во-первых, возрастает интерес к инструментам, которые позволяют оптимизировать величину налоговой нагрузки. Если ранее многие не задумывались о фискальной составляющей при формировании своего портфеля и определении горизонта инвестирования, то сейчас все больше хайнетов начнут уделять этому внимание.
Речь идет о различных легальных способах, которые связаны в том числе с вопросами наследования капитала. Может быть, имеет смысл сделать личный фонд или ЗПИФ и в момент получения наследства переехать в другую юрисдикцию с более низкими налоговыми ставками? Примерно такие вопросы будут задавать владельцы состояний.
📈 Во-вторых, повышается спрос на долгосрочные инструменты, которые можно держать в своем портфеле больше трех лет. Ведь по истечении этого срока инвестор может воспользоваться льготой долгосрочного владения (ЛДВ) и вообще не платить налог при продаже ценных бумаг. Надо учитывать, что предельная сумма для применения льготы — 3 млн рублей в год.
Речь идет о различных легальных способах, которые связаны в том числе с вопросами наследования капитала. Может быть, имеет смысл сделать личный фонд или ЗПИФ и в момент получения наследства переехать в другую юрисдикцию с более низкими налоговыми ставками? Примерно такие вопросы будут задавать владельцы состояний.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Укрепление рубля и возможности в валютных облигациях
📈 После санкций против НКЦ, как мы и писали на прошлой неделе, рубль перешел к укреплению. Курс CNY/RUB сегодня утром опустился ниже отметки в 11,8, USD/RUB ниже 86,0. Главная причина происходящего — игроки на рынке избавляются от валюты после введенных санкций. Скорее всего, в ближайшие недели мы увидим еще более крепкий рубль, но затем ожидаем возврата на обратную траекторию, которая будет диктоваться внешнеторговыми потоками. Наш базовый прогноз — ослабление курса до 95–100 рублей за доллар и 13,1–13,8 за юань к концу года.
📈 Подобное укрепление рубля вместе с санкциями на НКЦ создало «идеальный шторм» на рынке валютных облигаций РФ. По мере избавления от валюты крупные институциональные игроки также активно и в больших объемах продают валютные облигации. Таким образом, только за последнюю неделю они упали в цене на 3–6%.
💰 Подобное движение, по нашему мнению, краткосрочно и носит «искусственный» характер. Для инвесторов появляется возможность купить валютные облигации по более приятным ценам и по более приятному курсу. Доходности в бумагах первого эшелона выросли до 8-9%, в бессрочных и субординированных бумагах — выше 15%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мы нанимаем!
Skyfort Capital объявляет конкурс на вакансию Advisor. В задачи кандидата будет входить консультационное сопровождение клиента по всем классам активов в России и за рубежом. Advisor будет работать в связке с Wealth Manager. Мы обещаем самые интересные на рынке задачи на стыке классических Capital Markets и перспективного сектора Private Markets.
Требования к кандидату
🕒 Более 5 лет релевантного опыта в отделах по работе с состоятельными клиентами в банках, брокерах и управляющих компаниях.
💰 Уверенные знания портфельной теории, макроэкономики и корпоративных финансов.
📈 Глубокое понимание финансовых рынков, инвестиционных инструментов и стратегий.
📈 Высокий уровень аналитических и исследовательских навыков, способность принимать обоснованные решения.
📈 Отличные коммуникативные и презентационные навыки, умение устанавливать и поддерживать доверительные отношения с клиентами.
👍 Ваши резюме и сопроводительные письма присылайте в Telegram @IlyaOprenko или Whatsapp +7-903-178-5562
Skyfort Capital объявляет конкурс на вакансию Advisor. В задачи кандидата будет входить консультационное сопровождение клиента по всем классам активов в России и за рубежом. Advisor будет работать в связке с Wealth Manager. Мы обещаем самые интересные на рынке задачи на стыке классических Capital Markets и перспективного сектора Private Markets.
Требования к кандидату
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Презентация новых продуктов Skyfort Capital
🕒 Завтра, 20 июня в 17:00 мск, состоится видео эфир в партнерском телеграм-канале Skyfort Partners.
— — —
👍 CEO компании Илья Опренко презентует новые продукты и ответит на вопросы партнеров в прямом эфире.
📈 Для того, чтобы стать участником, необходимо подписаться на канал по ссылке и подключиться к трансляции. Вам придёт уведомление за час до начала мероприятия.
Ждём Вас на встрече!
— — —
Ждём Вас на встрече!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Дивиденды по американским ценным бумагам. При получении выплат в виде дивидендов российский инвестор будет обязан заплатить налог по ставке 30% вместо 10%.
Купонные выплаты по облигациям. Купоны по облигациям, эмитированным американскими компаниями, Министерством финансов США и агентствами Правительства США, не облагаются налогом у источника, если квалифицируются как портфельные проценты. Это нормы американского законодательства. Соответственно, российским инвесторам не надо будет платить налог с таких выплат.
Выплаты по ETF. Они квалифицируются как дивиденды, и поэтому к ним применяются правила, предусмотренные в отношении дивидендов. То есть придется заплатить с них налог в размере 30%.
Доход от продажи акций / погашения облигаций. При продаже ценных бумаг, согласно законам США, налог на прирост капитала не взимается (при условии, если большая часть активов компании-эмитента не состоит из недвижимости). В противном случае (например, при инвестировании в инвестиционные фонды недвижимости) налог будет удерживаться по ставке 30%.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM