CryptoKogan

Хрупкость роста, обусловленная малыми объёмами, проявилась ночью, когда даже небольшие продажи сбили победный темп почти во всех токенах. Картина по-прежнему бычья — котировки крупнейших криптовалют не пробили среднюю по Боллинджеру. Однако чисто по ТА всё напоминает вторую половину марта. Тогда тоже сначала был резкий спад с последующим отскоком на малых объёмах, после чего в 👑 BTC наступил многомесячный боковик, а у альтов и вовсе медвежья фаза с периодическими попытками пампов.

Критическим отличием от весны является ДКП США. Тогда мы находились в стадии высоких ставок (хотя памп и был обусловлен ожиданием их снижения). Сейчас ставки ФРС уже идут вниз. Тем не менее, они по-прежнему довольно высокие. Чтобы был рост, необходимы дешёвые деньги. Брать взаймы под чудовищные проценты никто не хочет. Последние пампы приводят к тому, что APR вкладов в USDT доходит до запредельных 60%. Это значит, что для тех, кто занимает эти деньги, процент ещё выше. Подобная ситуация говорит о дефиците свободных средств, на которые можно гнать цены вверх.

Деньги могут найтись после изменения годовых аллокаций у крупных фондов. Однако для этого должен наступить 2025. Также расти можно просто потому, что мало продавцов, то есть люди купили актив, но продавать его не хотят. Помочь с этим может психологический фактор «рождественского ралли» (тогда снова можно будет шутить про «вы с ралли?» 😄). Впрочем, текущее состояние индексов не очень соответствует подобному оптимизму, так как флагманы американской экономики перегреты до предела и находятся в зоне, где многим инвесторам комфортно зафиксировать прибыль. Не зря NVDA за неделю снизилась более чем на ↘️ 10%. Также вчера, уже после закрытия сессии, пришла новость о Microsoft, против которой Федеральная торговая комиссия США (FTC) инициировала расследование в связи с «антиконкурентной практикой» в сфере облачных вычислений. А MSFT сейчас является третьей по капитализации компанией мира. Очевидно, такие новости не обрадуют инвесторов.

Кроме того, нынешний бычий цикл очень отличается от 2020–2021, когда весь мир заливали ковидными деньгами 🤑. Сейчас деньги льются рекой только в США и Индии (из крупнейших экономик мира). Даже Китай сильно страдает, несмотря на последние «инъекции ликвидности». В ЕС и Японии дела совсем не очень. Более того, США во многом растут за счёт своих партнёров (особенно ЕС). Кстати, последние инициативы Трампа с тарифами ещё больнее ударили по немецким и японским экспортёрам. Например, акции Porsche AG (красивый тикер 911 на Франкфуртской бирже) упали после победы Трампа на 🔻15%, а со своих максимумов этого года — почти на 40% 🩸. В общем, источников ликвидности помимо США в мире мало. И если в ноябре 2021 года капитализация всего крипторынка достигла $3 трлн за счёт вливаний всего мира, то нынешние $3,2 трлн во многом именно американские.

Также есть ещё много технических деталей типа отсутствия carry trade через японскую иену, что давало крипторынку дополнительную ликвидность. Ну и, конечно же, нельзя забывать про геополитические риски. В 2021 году они были гораздо ниже. Мир не стоял на пороге ядерных ударов.

Тем не менее, в экономике США всё настолько хорошо, что чисто теоретически они даже в одиночку могут обеспечить дальнейший бычий цикл. Более того, эта страна владеет основным «денежным принтером» мира. В её парадигме госдолг можно увеличивать до бесконечности, поэтому при смягчении ДКП ничего не мешает снова залить рынки деньгами. И, скорее всего, именно этого захочет новый президент США. Однако, это уже во многом дело следующего года.

P.S. И для Министерства простых решений сразу отвечаем: нет, краха крипты не будет. Текст не об этом. Речь о том, что рынку будет тяжело расти без сильных (и болезненных) откатов.

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.tg-me.com/cn/telegram/com.cryptokogan/5355

15.4K viewsedited  Nov 28, 2024 at 16:25

Хрупкость роста, обусловленная малыми объёмами, проявилась ночью, когда даже небольшие продажи сбили победный темп почти во всех токенах. Картина по-прежнему бычья — котировки крупнейших криптовалют не пробили среднюю по Боллинджеру. Однако чисто по ТА всё напоминает вторую половину марта. Тогда тоже сначала был резкий спад с последующим отскоком на малых объёмах, после чего в 👑 BTC наступил многомесячный боковик, а у альтов и вовсе медвежья фаза с периодическими попытками пампов.

Критическим отличием от весны является ДКП США. Тогда мы находились в стадии высоких ставок (хотя памп и был обусловлен ожиданием их снижения). Сейчас ставки ФРС уже идут вниз. Тем не менее, они по-прежнему довольно высокие. Чтобы был рост, необходимы дешёвые деньги. Брать взаймы под чудовищные проценты никто не хочет. Последние пампы приводят к тому, что APR вкладов в USDT доходит до запредельных 60%. Это значит, что для тех, кто занимает эти деньги, процент ещё выше. Подобная ситуация говорит о дефиците свободных средств, на которые можно гнать цены вверх.

Деньги могут найтись после изменения годовых аллокаций у крупных фондов. Однако для этого должен наступить 2025. Также расти можно просто потому, что мало продавцов, то есть люди купили актив, но продавать его не хотят. Помочь с этим может психологический фактор «рождественского ралли» (тогда снова можно будет шутить про «вы с ралли?» 😄). Впрочем, текущее состояние индексов не очень соответствует подобному оптимизму, так как флагманы американской экономики перегреты до предела и находятся в зоне, где многим инвесторам комфортно зафиксировать прибыль. Не зря NVDA за неделю снизилась более чем на ↘️ 10%. Также вчера, уже после закрытия сессии, пришла новость о Microsoft, против которой Федеральная торговая комиссия США (FTC) инициировала расследование в связи с «антиконкурентной практикой» в сфере облачных вычислений. А MSFT сейчас является третьей по капитализации компанией мира. Очевидно, такие новости не обрадуют инвесторов.

Кроме того, нынешний бычий цикл очень отличается от 2020–2021, когда весь мир заливали ковидными деньгами 🤑. Сейчас деньги льются рекой только в США и Индии (из крупнейших экономик мира). Даже Китай сильно страдает, несмотря на последние «инъекции ликвидности». В ЕС и Японии дела совсем не очень. Более того, США во многом растут за счёт своих партнёров (особенно ЕС). Кстати, последние инициативы Трампа с тарифами ещё больнее ударили по немецким и японским экспортёрам. Например, акции Porsche AG (красивый тикер 911 на Франкфуртской бирже) упали после победы Трампа на 🔻15%, а со своих максимумов этого года — почти на 40% 🩸. В общем, источников ликвидности помимо США в мире мало. И если в ноябре 2021 года капитализация всего крипторынка достигла $3 трлн за счёт вливаний всего мира, то нынешние $3,2 трлн во многом именно американские.

Также есть ещё много технических деталей типа отсутствия carry trade через японскую иену, что давало крипторынку дополнительную ликвидность. Ну и, конечно же, нельзя забывать про геополитические риски. В 2021 году они были гораздо ниже. Мир не стоял на пороге ядерных ударов.

Тем не менее, в экономике США всё настолько хорошо, что чисто теоретически они даже в одиночку могут обеспечить дальнейший бычий цикл. Более того, эта страна владеет основным «денежным принтером» мира. В её парадигме госдолг можно увеличивать до бесконечности, поэтому при смягчении ДКП ничего не мешает снова залить рынки деньгами. И, скорее всего, именно этого захочет новый президент США. Однако, это уже во многом дело следующего года.

P.S. И для Министерства простых решений сразу отвечаем: нет, краха крипты не будет. Текст не об этом. Речь о том, что рынку будет тяжело расти без сильных (и болезненных) откатов.